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Erläutern Sie detailliert das WACC- (bzw. CAPM-) Modell zur Ermittlung der gewichteten Kapitalkosten! Stellen Sie die Einflussfaktoren beispielhaft graphisch dar!
Der Kalkulationszinssatzrepräsentiert die gewichteten Kosten des Eigen- und Fremdkapitals.
Weighted Average Cost of Capital
Die Gewichtung erfolgt mittels der jeweiligen Anteile des Eigen- bzw. Fremdkapitals am Gesamtkapital. In der Abbildung gehen wir von einer Eigenkapitalquote von 60% aus. Damit gehen die Eigenkapital- mit 60% und die Fremdkapitalkosten mit 40% in den WACC ein.
Capital Asset Pricing Modell
dient zur Bestimmung der Eigenkapitalkosten und geht vom Zins für eine risikolose Anleihe aus, also z.B. von Staatsanleihen von 7%. Die Risikoprämie des Marktes ergibt sich aus der Differenz der Marktrendite (z.B. langfristige DAX-Rendite von 12%) und risikolosem Zins. Das Marktrisiko seinerseits wird nun noch mit dem unternehmensspezifischem ß-Wert gewichtet, der bei börsennotierten Unternehmungen tagesaktuell erhältlich ist und die Schwankungen der Unternehmungsaktie im Vergleich zum Markt, also z.B. zum DAX, widerspiegelt. In unserem Beispiel wird dieser Faktor mit 1,2 angenommen.
Weighted Average Cost of Capital
Die Gewichtung erfolgt mittels der jeweiligen Anteile des Eigen- bzw. Fremdkapitals am Gesamtkapital. In der Abbildung gehen wir von einer Eigenkapitalquote von 60% aus. Damit gehen die Eigenkapital- mit 60% und die Fremdkapitalkosten mit 40% in den WACC ein.
Capital Asset Pricing Modell
dient zur Bestimmung der Eigenkapitalkosten und geht vom Zins für eine risikolose Anleihe aus, also z.B. von Staatsanleihen von 7%. Die Risikoprämie des Marktes ergibt sich aus der Differenz der Marktrendite (z.B. langfristige DAX-Rendite von 12%) und risikolosem Zins. Das Marktrisiko seinerseits wird nun noch mit dem unternehmensspezifischem ß-Wert gewichtet, der bei börsennotierten Unternehmungen tagesaktuell erhältlich ist und die Schwankungen der Unternehmungsaktie im Vergleich zum Markt, also z.B. zum DAX, widerspiegelt. In unserem Beispiel wird dieser Faktor mit 1,2 angenommen.
Flashcard info:
Author: CoboCards-User
Main topic: BWL
Topic: Grundlagen der BWL
School / Univ.: TU Graz
Published: 12.12.2011