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2010: 1. Hilfspaket 110 mrd. € ( IWF 30 mrd € und EU 80 mrd €) einigen sich auf Kredit and Griechenland

2011: 2. Hilfspaket 130 mrd € : => Schuldenschnitt von Privatgläubigern von 21 % (Harte Umschuldung) und sanfte Umschuldung von Darlehen (Laufzeit von 15 auf 30 Jahre verlängert) und Zinsen werden gesenkt

2012: Eurogruppe will 2. Hilfspaket nur freigeben wenn Schuldenschnitt gelingt

Nach Schuldenschnitt reduziert sich die Schuldenlast von 165 % auf 120 % des BIP deutlich => IWF und EZB für neuen Schuldenschnitt in 2015 mit dem Ziel griechische Staatsverschuldung von 144 % auf 70 % bis 2020 zu senken (Geberländer müssten auf 50 % ihrer Forderungen verzichten) => Deutschland ist dagegen

Eurogruppe beschließt Maßnahmen

• 10 Mrd. € Schuldenrückkauf durch Griechenland
• Zinssenkung auf 0,7 %
• Tilgung letzter Kredite aus Hilfsprogramm bis 2044
• EFSF erlässt 0,1 % an Garantiegebühren für vergebene Kredite
• Eurostaaten verpflichten sich, ab 2013 Gewinne ihrer Notenbanken aus Griechenland-Rettung an Athen zurückzugeben

Allgemeine Bewertung

Bewertung der Umschuldung

• Generationengerechtigkeit
• Forderungsverzicht (Schuldenschnitt)
• Geberländer müssen für Griechenland selbst Kredite aufnehmen

Bewertung Schuldenrückkauf

• Griechische Schuldenrückkauf ist Umverteilung zugunsten einiger Gläubiger
• Staatsanleihen steigen im Preis, aufgrund von Ankündigungen  der Politiker des Schuldenrückkaufs oder bessere Bewertung durch S&P

Bewertung Notenbankengewinne

• EZB kauft Anleihen unter Nennwert
• Bilanziert zu fortgeführten Anschaffungswert
• Bilanzierter Wert erhöht sich allmählich
• Erreicht vor Tilgung annähernd den Nennwert

=> EZB indirekt in Finanzierung eingebunden
=> Bereits in nationalen Haushalten verbuchte Gelder fehlen

Bewertung Rettungsmaßnahmen
Rettungsaktion belastet Bundeshaushalt mit 730 Mio €

2014 Rückkehr am Kapitalmarkt?

• Eurogruppe nennt Primärüberschuss von 1,5 % in 2014 Bedingung für weitere Schuldenerleichterungen
• Griechenland will nach Auslaufen der Rettungsprogramme ohne Hilfe an Märkte zurückkehren
• Bruttostaatsverschuldung erreicht mit 176 % den Höhepunkt
• Einschätzung DIW: Griechenland wird 2015 ein 3. Hilfspaket von 10 mrd. € benötigen