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Nicht emissionsfähige Unternehmen = Unternehmen ohne Zugang an die Börse: Einzelunternehmen, OHG, KG, GmbH, Genossenschaften

Nachteile für Anleger:

• Fehlen eines organisierten Sekundärmarktes, d.h. keine Veräußerbarkeit über organisierten Markt („lack of marketability“) (fehlende Fungibilität/Handelbarkeit)
• „Schwierige“ Unternehmensbewertung (Wie ist Marktwert?) -> bei AG: Aktienkurs * Anzahl Aktien
• Ggf. eingeschränkte Verlässlichkeit des Jahresabschlusses (Informationsasymmetrien)
• Eingeschränkte Einschätzbarkeit des Risikos (Informationsasymmetrien), keine Sicherheiten, keine Transparenz
• Verbundenheit Altgesellschafter mit Unternehmen
• Erhöhtes Risiko wird durch deutliche Bewertungsabschläge kompensiert

Nachteile für bisherige Eigentümer:

• Zusätzliche Mitsprache
• Zwang zur Erzielung eines höheren Gewinns