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BWL C: VL Teil 2 (103 Karten)

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Vom Individualkalkül zum Gleichgewicht

Zusammensetzung des Tangentialportefeuilles für alle Investoren identisch

Aufteilung zwischen Tangentialportefeuille u. risikolosem Instrument investorspezifisch

Bsp:

Investment i	Investor 1: Portefeuilleanteil	Investor 2: Portefeuilleanteil
risikolos	50%	0%
riskant
Aktie A	30%	60%
Aktie B	20%	40%

Tags: Gleichgewicht, Individualkalkül
Quelle: IuF Teil 5, Folie 32

Vom Individualkalkül zum Gleichgewicht

Aus Individualkalkül ergibt sich Nachfrage der beiden Investoren in € (in Stück)

Bsp. Anfangsvermögen der Investoren je 1.000 €
Aktienkurse in t = 0:

€,

€

Tags: Gleichgewicht, Individualkalkül
Quelle: IuF Teil 5, Folie 37

Vom Individualkalkül zum Gleichgewicht

Was passiert nun?

Anpassung der Kurse heute derart, dass Markträumung stattfindet.

d.h.

und

bis jeweils Gesamtnachfrage = Angebot

Ergebnis nach Anpassung: Jeder Investor legt sein riskantes Vermögen in der gleichen Zusammensetzung wie das Marktportefeuille an.

Tags: Gleichgewicht, Individualkalkül
Quelle: IuF Teil 5, Folie 38

Effiziente Portefeuilles im Gleichgewicht

erwartete Rendite

risikolose Rendite

Preis pro Einheit Risiko

Risikomenge

Alle effizienten Portefeuilles liegen auf einer Geraden, der Kapitalmarktlinie

Tags: effiziente portefeuilles, gleichgewicht, kapitalmarktlinie
Quelle: IuF Teil 5, Folie 39

Die Kapitalmarktlinie: effiziente Portefeuilles im
Gleichgewicht

Jeder Investor legt sein riskantes Vermögen in der gleichen Zusammensetzung wie das Marktportefeuille an.

Die risikolose Komponente wird durch den Grad der individuellen Risikoaversion bestimmt

Der Marktpreis des Risikos gibt an, wieviel zusätzliche Rendite im Gleichgewicht für eine Einheit zusätzlichen Risikos zu erwarten ist

Einziges effizientes (reines) Aktienportefeuille ist das Marktportefeuille.

Tags: effiziente Portefeuilles, Gleichgewicht, Kapitalmarktlinie
Quelle: IuF Teil 5, Folie 40

Was ist mit einzelnen Aktien und ineffizienten Portefeuilles?

Ökonomische Idee:

nur Risiko des Marktportefeuilles wichtig!

auch für einzelnes Wertpapier

ist nur Beitrag zum Risiko des Marktportefeuilles

relevant

Lineare Rendite/Risiko-Beziehung bleibt erhalten, aber Risiko wird nun anders gemessen!

mit Beta-Faktor

Tags: einzelne Wertpapiere, Gleichgewicht, Wertpapiermarktlinie
Quelle: IuF Teil 5, Folie 41

Zerlegung des Gesamtrisikos

Tags: einzelne Wertpapiere, Gleichgewicht, Risiko, Wertpapiermarktlinie
Quelle: IuF Teil 5, Folie 43

Kartensatzinfo:

Autor: sundance

Oberthema: BWL

Thema: Unternehmensführung

Schule / Uni: KIT

Veröffentlicht: 12.04.2010

Schlagwörter Karten:

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