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All main topics / BWL / Unternehmensführung

BWL C: VL Teil 2 (103 Cards)

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Bewertung eines Wertpapiers mit sicheren Zahlungen 1/5
Der Betrag entspricht genau dem Barwert von €1000:

                              
Tags: bewertung, wertpapier
Source: IuF Teil 4, Folie 4
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Bewertung eines Wertpapiers mit sicheren Zahlungen 2/5
Es gibt also demzufolge zwei Wege, die Zahlung von €1.000 in einem Jahr zu erhalten: (1) durch den Kauf des Wertpapiers oder (2) durch die Anlage von €952, 38 zum risikolosen Zinssatz. 
Die Behauptung ist nun, dass der Preis für das Wertpapier in einem normalen Markt €952,38 betragen muss.
Tags: bewertung, wertpapier
Source: IuF Teil 4, Folie 5
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Bewertung eines Wertpapiers mit sicheren Zahlungen 3/5

Angenommen, der Preis betrüge €940. Welche Arbitragegelegenheit ergibt sich in diesem Fall?
Wir können das Wertpapier kaufen und gleichzeitig einen Kredit in Höhe von €952,38 aufnehmen!

/ Zahlung Heute Zahlung in einem Jahr
Kaufe die Anleihe -940,00 +1000,00
Leihe Geld von der Bank +952,38 -1000,00
Netto-Zahlung +12,38 0,00


Eine solche Strategie ermöglicht eine Zahlung von €12,38, ohne zu
einer zukünftigen Auszahlung zu führen.
Tags: bewertung, wertpapier
Source: IuF Teil 4, Folie 6
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Bewertung eines Wertpapiers mit sicheren Zahlungen 4/5
In diesem Fall können wir das Wertpapier (leer)verkaufen und einen Betrag von €952,38 zum risikolosen Zinssatz anlegen.

/ Zahlung Heute Zahlung in einem Jahr
Verkaufe die Anleihe +960,00 -1000,00
Lege Geld bei der Bank an -952,38 +1000,00
Netto-Zahlung +7,62 0,00


Dies führt zu einem aktuellen Mittelzufluss von €7,62, dem kein zukünftiger Mittelabfluss gegenübersteht.

Bemerkung: Wenn wir das Wertpapier ursprünglich nicht besitzen, spricht man von einem Leerverkauf.
Tags: bewertung, leerverkauf, wertpapier
Source: IuF Teil 4, Folie 7
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Bewertung eines Wertpapiers mit sicheren Zahlungen 5/5
Martktteilnehmer, die Arbitragegelegenheiten entdecken, kaufen bzw. verkaufen das Wertpapier, so dass sich dessen Preis verändert und schnell den Wert von €952, 38 erreicht und die Arbitragegelegenheit verschwindet.
Diesen Preis bezeichnet man auch als “No-Arbitrage-Preis”.
Die Abwesenheit von Arbitragegelegenheiten in normalen Märkten impliziert, dass dort das so genannte Gesetz des einen Preises gilt.
Das Gesetz des einen Preises besagt, dass zahlungsäquivalente Wertpapiere, die in verschiedenen normalen Märkten gehandelt werden, den gleichen Preis besitzen müssen.
Tags: arbitragegelegenheit, bewertung, gesetz des einen preises, no-arbitrage-preis, normaler markt, wertpapier
Source: IuF Teil 4, Folie 8
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Der Kapitalwert von Wertpapieren


In einem normalen Markt ist der Kapitalwert einer solchen Investition gleich null.
Tags: kapitalwert, wertpapier
Source: IuF Teil 4, Folie 9
Flashcard set info:
Author: sundance
Main topic: BWL
Topic: Unternehmensführung
School / Univ.: KIT
City: Karlsruhe
Published: 12.04.2010
 
Card tags:
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