Risikoaversion und Risikoprämie 1/2
Aufgrund der Risikoaversion von Investoren ist es bei der Berechnung des Barwerts risikobehafteter Zahlungsströme unzulässig, den risikolosen Zinssatz zu verwenden.
Auf Basis der erwarteten Zahlungen des Indexinvestment ergibt sich
eine Verzinsung von:
Man spricht bei Verwendung von Zahlungserwartungswerten von
erwarteter Verzinsung oder erwarteter Rendite.
Auf Basis der erwarteten Zahlungen des Indexinvestment ergibt sich
eine Verzinsung von:
Man spricht bei Verwendung von Zahlungserwartungswerten von
erwarteter Verzinsung oder erwarteter Rendite.
Tags: erwartete rendite, erwartete verzinsung, risikoaversion, risikoprämie
Source: IuF Teil 4, Folie 15
Source: IuF Teil 4, Folie 15
Risikoaversion und Risikoprämie 2/2
Tatsächliche Rendite bei positiver wirtschaftlicher Entwicklung:
Tatsächliche Rendite bei negativer wirtschaftlicher Entwicklung:
Die erwartete Rendite lässt sich auch als Erwartungswert der tatsächlichen Renditen berechnen:
Die Differenz von 6% bezeichnet man als die Risikoprämie der Investition in den Aktienindex.
Tatsächliche Rendite bei negativer wirtschaftlicher Entwicklung:
Die erwartete Rendite lässt sich auch als Erwartungswert der tatsächlichen Renditen berechnen:
Die Differenz von 6% bezeichnet man als die Risikoprämie der Investition in den Aktienindex.
Tags: erwartete rendite, risikoaversion, risikoprämie
Source: IuF Teil 4, Folie 16
Source: IuF Teil 4, Folie 16
Ertrag und Risiko im Gleichgewicht
Gleichgewichtstheorie (CAPM)
Gleichgewichtstheorie (CAPM)
Portefeuille-Theorie als Fundament der modernen Kapitalmarkttheorie
Abwägen zwischen Ertrag und Risiko
Ökonomische Idee: Durch Erwerb verschiedener Aktien kann Risikominderung (Diversifikation) erreicht werden.
Was passiert, wenn alle Investoren gemäß obiger Theorie agieren?
liefert, D.h. zentrales Ergebnis der Theorie
„fairer“ Preis für übernommenes Risiko
Abwägen zwischen Ertrag und Risiko
Ökonomische Idee: Durch Erwerb verschiedener Aktien kann Risikominderung (Diversifikation) erreicht werden.
Was passiert, wenn alle Investoren gemäß obiger Theorie agieren?
| Gleichgewichtstheorie (CAPM), die Zusammenhang zwischen |
| Risiko und |
| angemessener erwarteter Rendite |
liefert, D.h. zentrales Ergebnis der Theorie
„fairer“ Preis für übernommenes Risiko
Tags: capm, ertrag, erwartete rendite, gleichgewichtstheorie, risiko
Source: IuF Teil 5, Folie 3
Source: IuF Teil 5, Folie 3
Einzelne Wertpapiere: Erwartete Rendite und Risiko
Gesucht: erwartete Renditen
und Risiko (Standardabweichung 
) der Renditen
Gesucht: erwartete Renditen
und Risiko (Standardabweichung ) der Renditen
= 1/3 * (-7%) + 1/3 * 12% + 1/3 * 28% = 11%
= 1/3 * 17% + 1/3 * 7% + 1/3 * (-3%) = 7%
= 1/3 * (−7%−11%)² + 1/3 * (12%−11%)² + 1/3 * (28%−11%)² = 0,0205 =>
= 1/3 * (17%-7%)² + 1/3 * (7%-7%)² + 1/3 * (-3%-7%)² = 0,0067 =>
| Szenario | W'keit | Aktienfonds | Rentenfonds |
| Rezession | 1/3 | -7% | 17% |
| Normal | 1/3 | 12% | 7% |
| Boom | 1/3 | 28% | -3% |
| | - | 11% | 7% |
| | - | 14,3% | 8,2% |
Tags: einzelne wertpapiere, erwartete rendite, risiko
Source: IuF Teil 5, Folie 10,11,12
Source: IuF Teil 5, Folie 10,11,12
Flashcard set info:
Author: sundance
Main topic: BWL
Topic: Unternehmensführung
School / Univ.: KIT
City: Karlsruhe
Published: 12.04.2010
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